產業鏈偏強運行 本周鎳價小幅上漲

走勢分析

據生意社鎳價格監測，本周鎳價小幅上漲走勢。截止11月4日，現貨鎳報價195500元/噸，較周初上漲4.99%，同比上漲35.47%。

鎳周度漲跌圖

據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價4漲7跌1平，近期鎳價仍然是寬幅震蕩走勢。

鎳產業鏈

LME鎳庫存

截止11月3日，LME鎳庫存51432噸，較上一日減少156噸。最近一個月，LME鎳庫存累計減少360噸，減少幅度為0.7%。

宏觀方面，美聯儲如期加息75bp，鮑威爾暗示加息節奏或放緩，但利率高點將更高，且利率在高位停留的時間將更長，略顯鷹派，削 弱風險偏好。英國央行如期加息75基點，為33年來最大幅度，強調利率峰值將低于市場預期；美國10月ISM非制造業創2020年5月來新低，與制造業低迷態勢吻合。

供應方面，目前菲律賓雨季已至，礦端鎳礦供應進入收緊階段價格堅挺。礦端成本支撐下鎳鐵廠報價堅挺，近期價格重心持續上移。印尼政府計劃在今年第三季度發布鎳出口稅政策，但目前尚未實施。然而，這一消息上周再次浮出水面。據了解，征收鎳生鐵（NPI）和鎳鐵稅是時間問題。如果實施出口稅，中國不銹鋼廠將不得不在原材料上花費更多的資金。如果對當前NPI價格征收10%的出口稅，中國制造的304不銹鋼成本每噸將增加152美元。

需求方面，鎳價持續高位下，純鎳下游接受程度有限，貿易商持續下調現貨升水，但成交一般。下游不銹鋼產量增加且新能源需求仍舊旺盛，鎳市供需偏強。

綜上所述，基本面上鎳產業鏈整體偏強運行，不銹鋼行業產量提升增加對鎳需求度，原料供給端擾動成本支撐，但國內制造業PMI數據偏弱，修復節奏受疫情擾動，不銹鋼進口數據均呈現走弱。預計鎳價短期維持寬幅震蕩走勢為主。